首页 - 学习中心 - 请问什么是场外个股期权的80和90结构类型？
| 2024-10-10
场外个股期权的80和90结构指的是实值类型的合约，这类合约的特点在于期权费比较贵，远高于行权价，在行权时即使股票是亏损状态也可以进行行权收回部分成本，在股票标的没有大幅下跌的情况下不会将期权费全部亏光。
一、实值期权解析
实值期权，作为一种具有实际价值（内在价值）的期权合约，是场外个股期权中常见的合约结构。
二、期权的特性
实值期权作为个股期权的一种结构，自然遵循期权合约的两大特性：杠杆交易：投资者只需支付一定比例的期权费，即可认购一定名义本金的期权合约，并享受名义本金带来的较大收益，从而产生杠杆效应。
亏损前置且有限：根据协议，支付期权费的一方为权利方。权利方在合约期间内持有该合约，直至到期。到期后，权利方有权选择执行或放弃合约。若放弃，合约即作废，权利方无需为亏损负责，但其前期支付的期权费将作为亏损，且亏损仅限于此。
三、实值的含义
购买实值期权合约，即购买具有实际价值的期权合约。以90call为例，若股票市价为10.00元，实值90call结构允许投资者以9.00元开仓买入，并立即获得浮盈（合约内在价值）。
四、开仓净成本
期权的主要成本是期权费，这是一笔“买入即无”的费用。以某个合约要素为例：
1.成本：投资者需支付11%*100万=11万（期权费）。
2.期初价值：投资者获得一个10%*100万=10万（期初内在价值）。注：期初价值（浮盈）是固定的，90call买入后，执行价有10%的优势，所以买入即浮盈10%。
3.期初净成本：期权费11万-期初价值10万=1万（净成本）。
在标的个股市价为10.00元时买入，会产生以下现象：
买入合约不会亏完，而是出现部分净亏损。
涨幅1%即可回本，涨幅加大，获利随之加大。
随着股票下跌，净值也在随之下跌。
五、在选择实值结构时的警告与正确使用方式
实值期权是一个完全合法合规的金融衍生品结构，看似比配资融资成本更低、更加灵活、杠杆更高。但请注意，期权合约并不是永续合约。随着合约周期的结束，合约权益随之终结。
因此，不要将实值合约用于赌行情。它不能“扛”，而应当正确使用实值期权合约结构。常见于短期大概率上涨且涨幅预期不高的情况下，使用净开仓成本较低的实值期权合约。获得不超过15%的涨幅（因为高于15%使用平值结构利润率更划算）后可立即平仓获利，满足此类交易的杠杆补充需求。实值期权虽非股票配资，但二者颇为相似。
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