首页 - 学习中心 - 场外个股期权有哪些交易规则？
| 2024-07-03
场外个股期权交易由于是线下交易的一种方式，是没有直接的交易规则可以参考的，机构投资者需要通过交易的券商才能获得，今天就来介绍下场外个股期权一般都有哪些交易规则？以下将详细介绍其交易规则及期权费决定因素。
一、个股场外期权的基本交易规则
1.交易时间：
建仓：在交易日的9:30至14:30期间提交的订单，大约5分钟内可以成交。14:50之后报价作废，有需要可以在第二个交易日重新询价。
平仓：成功建仓后，投资者可以在第二个交易日开始行权，行权期限最长可至买入期权的整个行权期。
2.行权期限与方式：
行权期限灵活多变，从2周到12周不等，目前通常为1到3个月。期限越长，相应的权利金也会越高。
采用美式行权方式，意味着在行权期限内，除建仓日外，投资者在任何时间点获利都可以选择行权。
若遇到股票停牌，停牌时间未超过行权期的，行权不受影响；若超过行权期，则按复牌后第一个交易日的开盘价成交。
3.交易限制：
停牌的股票、ST股票、复牌未满一个月的股票以及三个月内的次新股不能进行交易。
开盘即涨停或跌停的股票同样不能交易。
当股票开盘涨跌超过8%时，通常不可交易，但若价格回撤至8%以下，则可进行买进。
4.券商的风险控制：
券商在个股连续三个涨停（沪深股票）或中小板股票连续两个涨停时会介入强制平仓机制，以对冲自身风险。
若涨停不连续，则不会进行累计计算。
二、期权费的主要决定因素
期权费，即购买期权合约的价格，由多个因素共同决定：
期权合约的有效期：有效期越长，投资者选择的灵活性越大，期权费相应越高；反之，则费用越低。
1.协定价格：
对于看涨期权，协定价格上升时，期权费通常会减少。
对于看跌期权，协定价格上升时，期权费则会增加。
2.市场价格变动趋势：
当期货市场价格趋于上升时，看涨期权的期权费会随之增加。
当市场价格趋于下跌时，看涨期权的期权费则会减少。
价格波动程度：交易商品的市场价格波动越大，期权的意义和价值就越大，因此期权费也会相应提高；反之，则费用降低。
三、以下是对几家主要券商交易条款的对比整理，以帮助投资者更好地理解并选择合适的券商。
1.中金
提前终止：不设置终止条件。
行权锁定期：T+5。
潜在调整：分红不做调整，除权调整期初价。
到期结算方式：到期日收盘价。
2.中信
提前终止：连续3个一字板则终止。
行权锁定期：T+5。
潜在调整：分红不做调整，除权调整期初价。
到期结算方式：到期日收盘价。
3.华泰证券
提前终止：连续3个涨跌停板则终止。
行权锁定期：T+5。
潜在调整：分红不做调整，除权调整期初价。
到期结算方式：到期日全天均价。
4.广发证券
提前终止：连续3个涨跌停板则终止。
行权锁定期：T+5。
潜在调整：除权除息调整期初价（有分红）。
到期结算方式：11:00-11:30 TWAP均价。
5.中信建投
提前终止：不设置终止条件。
行权锁定期：T+5。
潜在调整：除权除息调整期初价（有分红）。
到期结算方式：11:00-11:30 TWAP均价。
6.国泰君安
提前终止：不设置终止条件。
行权锁定期：T+5。
潜在调整：除权除息调整期初价（有分红）。
到期结算方式：全天均价。
7.银河德睿
提前终止：连续3个涨跌停板则终止。
行权锁定期：T+1。
潜在调整：除权除息调整期初价（有分红）。
到期结算方式：13:01-14:57均价。
8.国君
提前终止：连续3个涨跌停板则终止。
行权锁定期：T+1。
潜在调整：除权除息调整期初价（有分红）。
到期结算方式：13:01-14:57均价。
9.申万宏源
提前终止：连续3个涨跌停板则终止。
行权锁定期：T+5。
潜在调整：分红不做调整，除权调整期初价。
到期结算方式：到期日收盘价。
10招商证券
提前终止：连续3个涨跌停板则终止。
行权锁定期：T+5。
潜在调整：除权除息调整期初价（有分红）。
到期结算方式：11:00-11:30 TWAP均价。
不同券商的个股场外期权交易条款在提前终止条件、行权锁定期、潜在调整方式以及到期结算方式上存在差异。
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